Cặp GBP/USD tiếp tục giảm gần như tự do. Trong 11 ngày vừa qua, phe mua chỉ có đúng một lần cố gắng phản công phe bán. Hôm nay, chúng ta mới thấy được nhịp điều chỉnh được mong đợi từ lâu, và nhịp này hoàn toàn có thể kết thúc ngay trong tuần tới, khi vùng Imbalance 30 mới hiện đang đóng vai trò kháng cự phía trên giá. Trong ba tuần gần đây, phe bán gần như tấn công liên tục mà không gặp nhiều phản kháng từ phe mua. Cần nhắc lại rằng đà tăng của đồng USD đã bắt đầu trước cả cuộc họp FOMC gần nhất, khi thị trường gần như “đòi hỏi” chính sách tiền tệ thắt chặt hơn. Tuần này, các quan chức FOMC như Thomas Barkin, John Williams, Susan Collins và một số người khác tiếp tục “đổ dầu vào lửa” khi khẳng định ý định tiếp tục nâng lãi suất vì lạm phát vẫn ở mức quá cao. Thị trường tập trung vào chính sách thắt chặt của Fed và đều đặn mua vào đồng USD trong ba tuần liên tiếp. Ở thời điểm hiện tại, cả mô hình kỹ thuật lẫn bối cảnh kinh tế đều không đủ sức chặn lại đà giảm. Chỉ có chính phe bán mới có thể “tự dừng lại” được phe bán.

Cũng cần lưu ý rằng, cùng thời điểm đó, giới giao dịch đang kỳ vọng Bank of England cũng sẽ tiến hành hai lần thắt chặt chính sách tiền tệ trong vòng sáu tháng tới. Tuần này, Deutsche Bank đã điều chỉnh dự báo về lãi suất điều hành của ngân hàng trung ương Anh, và thị trường đồng thuận với kịch bản này. Điều đó có nghĩa là, theo kỳ vọng thị trường, Fed sẽ tăng lãi suất hai lần, và Bank of England cũng sẽ tăng lãi suất hai lần. Kết quả: đồng USD tăng giá liên tục trong 11 phiên.

Mặc dù bức tranh gần đây đối với đồng bảng Anh là bất lợi, nhưng bản thân đồng USD trong vài tháng vừa qua cũng phải đối mặt với không ít yếu tố bất lợi. Nếu Fed không quyết định nâng lãi suất trong tháng 9 và không phát tín hiệu sẵn sàng thắt chặt thêm ít nhất một lần nữa trước khi kết thúc năm, tôi vẫn sẽ kỳ vọng đồng USD suy yếu. Thực tế là tôi vẫn kỳ vọng điều đó, nhưng là từ các mức giá thấp hơn. Tuy nhiên, tuần này, Imbalance 25 mang tính hỗ trợ cho phe mua đã bị vô hiệu, và cơ hội cho phe mua giờ đây gần như chỉ còn nằm ở việc “gom thanh khoản” quanh đáy ngày 28/7 hoặc 24/6. Quan sát biểu đồ có thể thấy rõ, phần lớn các pha đảo chiều trong năm qua đều xuất hiện sau khi thanh khoản ở các vùng đáy/đỉnh quan trọng bị “lấy đi”, nên theo tôi, đây chính là cơ hội. Trong khi đó, phe bán hiện có trong tay hai vùng Imbalance rất mạnh – 29 và 30. Đặc biệt cần chú ý vùng sau, vì nó trên thực tế đã gần như được “khớp lệnh” xong. Điều này cho thấy đà giảm hoàn toàn có thể nối lại ngay trong tuần tới.

Liệu phe bán còn nhiều dư địa không? Theo quan điểm của tôi, không nhiều, nhưng phải thừa nhận rằng đồng USD vẫn đang ở trong giai đoạn thuận lợi. Fed không chỉ quyết định nâng lãi suất, mà tuần này còn truyền tải rất rõ ràng với giới giao dịch về sẵn sàng tiếp tục thắt chặt. Tôi không cho rằng chỉ riêng yếu tố này có thể dẫn dắt một xu hướng giảm kéo dài trên cặp GBP/USD, tuy vậy, trong vài tuần vừa qua, thị trường gần như chỉ tập trung phản ánh (pricing in) việc Fed tăng lãi suất. Vậy điều gì có thể ngăn thị trường tiếp tục mua vào USD thêm vài tuần nữa khi Fed vẫn còn trong chu kỳ thắt chặt?

Phân tích kỹ thuật cho thấy bức tranh đã hoàn toàn chuyển sang xu hướng giảm sau khi thanh khoản quanh vùng đỉnh tháng 5 bị “quét”. Đồng bảng đã phản ứng với Imbalance 27 mang tính giảm giá, kích hoạt nhịp giảm 320 điểm của cặp tiền. Đà giảm hướng về Imbalance 25, và mô hình này vừa được “làm việc xong” vừa bị phá vỡ. Các Imbalance giảm mới là 29 và 30 cũng đã hình thành trong tuần này.

Bối cảnh kinh tế ngày thứ Sáu cho phép phe bán tiếp tục đà tiến, nhưng cuối cùng họ đã tạm dừng. Điều này diễn ra đúng vào ngày mà nền tảng kinh tế lại ủng hộ một nhịp tăng tiếp theo của USD, khác với những phiên trước trong tuần. Tôi hiểu rằng các phát biểu của thành viên FOMC về việc thắt chặt thêm chính sách tiền tệ là những lý do khá mạnh để mua USD, nhưng theo quan điểm cá nhân, thị trường lại một lần nữa đang phản ánh một kịch bản quá “diều hâu” cho đồng USD.

Tổng thể bối cảnh thông tin vẫn như vậy: trong dài hạn, tôi không thể kỳ vọng điều gì khác ngoài xu hướng suy yếu của đồng USD. Cuộc chiến giữa Iran và Hoa Kỳ không làm thay đổi kỳ vọng dài hạn của tôi. Các yếu tố địa chính trị đã khiến thị trường trong một vài tháng phải “nhớ lại” vai trò tài sản trú ẩn an toàn của USD, nhưng xung đột này đã đi qua giai đoạn căng thẳng nhất. Quỹ đạo chính sách tiền tệ tiếp theo của FOMC vẫn chưa rõ ràng, trong khi thị trường lại chỉ kỳ vọng thêm các biện pháp thắt chặt, đó là lý do chính tạo nên tâm lý tích cực của phe bán đồng bảng. Theo tôi, mọi nhịp tăng của USD chỉ mang tính tạm thời và được thúc đẩy bởi các yếu tố ngắn hạn. Cũng cần lưu ý thêm rằng GBP/USD đã đi ngang trong một biên độ (range) suốt cả năm. Biên độ này cho phép giá dao động gần như tự do trong giới hạn của nó. Giới giao dịch vẫn chưa thể đưa giá phá vỡ ra khỏi vùng biên này.

Lịch kinh tế Mỹ và Anh:

Ngày 28/9, lịch kinh tế không có sự kiện quan trọng nào. Bối cảnh kinh tế sẽ không tác động đáng kể đến tâm lý thị trường trong ngày thứ Hai.

Dự báo và khuyến nghị giao dịch GBP/USD:

Triển vọng dài hạn cho đồng bảng vẫn mang tính tăng giá. Phe bán đã giành thế chủ động trong vài tuần gần đây, nhưng nhìn chung, vùng đi ngang vẫn thấy rõ ngay cả trên khung ngày. Việc quét thanh khoản quanh swing high ngày 1/5 đã kích hoạt nhịp giảm; tín hiệu bán xuất hiện trong vùng Inverted Imbalance 27, sau đó là thêm một tín hiệu giảm nữa trong cùng mô hình đó. Phản ứng giá tại Imbalance 25 đã thúc đẩy giới giao dịch đóng các vị thế bán, nhưng phe mua lại không phát động được đợt tấn công mới. Do vậy, đồng bảng tiếp tục giảm gần như tự do, và đà giảm có thể tiếp diễn về khu vực đáy tháng 6, nơi thanh khoản có thể bị “quét” trước khi đảo chiều theo hướng có lợi cho đồng bảng. Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, giá có thể sẽ phản ứng với Imbalance 30 giảm giá gần nhất.