يواصل زوج GBP/USD الهبوط شبه الحر. خلال الأيام الإحدى عشرة الماضية، لم يحاول المشترون (الثيران) مواجهة البائعين (الدببة) سوى مرة واحدة فقط. اليوم شهدنا التصحيح المنتظر منذ فترة طويلة، والذي يمكن أن ينتهي مع بداية الأسبوع المقبل، إذ أصبحت منطقة Imbalance 30 الجديدة تعمل الآن كمستوى مقاومة فوق السعر. على مدى الأسابيع الثلاثة الماضية، هاجم الدببة عملياً دون أي مقاومة تُذكر من جانب الثيران. أود التذكير بأن ارتفاع العملة الأمريكية بدأ حتى قبل اجتماع FOMC الأخير، حيث كان السوق عملياً يطالب بتشديد السياسة النقدية. هذا الأسبوع، زاد أعضاء FOMC، Thomas Barkin وJohn Williams وSusan Collins وغيرهم، من حدة الموقف بتأكيد نيتهم الاستمرار في رفع أسعار الفائدة لأن التضخم ما يزال مرتفعاً بشكل مفرط. ركّز السوق على سياسة التشديد التي ينتهجها الاحتياطي الفيدرالي، واستمر في شراء الدولار بثبات لمدة ثلاثة أسابيع متتالية. في الوقت الحالي، لا الأنماط الفنية ولا الخلفية الاقتصادية قادرة على إيقاف هذا الهبوط. وحدهم الدببة يمكنهم إيقاف الدببة.

أشير أيضاً إلى أنه في الوقت نفسه، يتوقع المتداولون أن يقوم Bank of England بتنفيذ تشديدين في السياسة النقدية خلال الأشهر الستة المقبلة، تماماً كما هو متوقع من الاحتياطي الفيدرالي. هذا الأسبوع، عدّل Deutsche Bank توقعاته لمعدل الفائدة لدى البنك المركزي البريطاني، وقد وافقه السوق على ذلك. يعني هذا أنه وفقاً لتوقعات السوق، من المفترض أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة مرتين، وكذلك Bank of England مرتين. النتيجة: ارتفع الدولار على مدى 11 يوماً متتالياً.

على الرغم من الصورة غير المواتية للجنيه الإسترليني التي تشكلت في الأسابيع الأخيرة، إلا أن الدولار أيضاً واجه العديد من العوامل السلبية خلال الأشهر الماضية. لو أن الاحتياطي الفيدرالي لم يقرر رفع سعر الفائدة في سبتمبر ولم يلمّح إلى استعداده لتشديد السياسة مرة أخرى على الأقل قبل نهاية العام، لكنت ما زلت أتوقع هبوط العملة الأمريكية. وما زلت أتوقعه، لكن من مستويات أدنى. مع ذلك، هذا الأسبوع تم إبطال Imbalance 25 الصاعد، وأصبحت آمال الثيران الآن مقتصرة على سحب السيولة من قاع 28 يوليو أو 24 يونيو. يُظهر الرسم البياني بوضوح أن معظم الانعكاسات خلال العام الماضي حدثت تحديداً بعد سحب السيولة، لذا أرى في ذلك فرصة محتملة. في المقابل، بات لدى الدببة الآن نموذجَا عدم توازن قويان عند 29 و30. ويجب إيلاء اهتمام خاص للأخير، لأنه تم العمل عليه فعلياً بدرجة كبيرة. وهذا يعني أن الهبوط قد يستأنف بسهولة اعتباراً من الأسبوع المقبل.

هل توجد آفاق إضافية لصالح الدببة؟ في رأيي، هذه الآفاق محدودة، لكن يجب الاعتراف بأن الدولار ما يزال في فترة مواتية. فالاحتياطي الفيدرالي لم يكتفِ برفع الفائدة، بل أوصل هذا الأسبوع إلى المتداولين استعداده لمواصلة التشديد. لا أعتقد أن هبوطاً طويلاً لزوج GBP/USD يمكن أن يستند إلى هذا العامل وحده، لكن خلال الأسابيع القليلة الماضية، لم يفعل السوق تقريباً سوى تسعير رفع فائدة FOMC. فما الذي يمنعه من مواصلة شراء الدولار لعدة أسابيع أخرى في ظل تشديد الفيدرالي للسياسة النقدية؟

من الناحية الفنية، تُظهر التحليلات أن الصورة تحولت إلى هبوطية بالكامل بعد سحب السيولة من قمم مايو. تفاعل الجنيه مع Imbalance 27 الهبوطي، مما أدى إلى هبوط في الزوج بنحو 320 نقطة. كان الهدف هو Imbalance 25، وقد تم العمل على هذا النموذج ثم كُسر لاحقاً. كما تشكّلت هذا الأسبوع نماذج عدم توازن هبوطية جديدة عند 29 و30.

سمحت الخلفية الاقتصادية يوم الجمعة للمتداولين البائعين بمواصلة تقدمهم، لكنهم في النهاية توقفوا مؤقتاً. حدث ذلك تحديداً في يوم دعمت فيه الخلفية الاقتصادية موجة صعود جديدة للدولار، على خلاف بقية أيام الأسبوع. أفهم أن تصريحات أعضاء FOMC بشأن تشديد السياسة النقدية تعد سبباً قوياً لشراء الدولار، لكن في رأيي، السوق يعيد مرة أخرى تسعير سيناريو متشدد مبالغ فيه لصالح العملة الأمريكية.

تظل الخلفية المعلوماتية العامة بحيث لا أستطيع، على المدى الطويل، أن أتوقع سوى تراجع للعملة الأمريكية. الحرب بين إيران والولايات المتحدة لم تغيّر توقعاتي طويلة الأجل. العوامل الجيوسياسية دفعت السوق لتذكّر وضع الدولار كملاذ آمن لبضعة أشهر، لكن الصراع تجاوز بالفعل مرحلته الأكثر حدة. ما يزال المسار المستقبلي للسياسة النقدية لـFOMC غير واضح، بينما يستمر السوق في تسعير مزيد من التشديد فقط، وهو السبب الرئيس في المعنويات الإيجابية لدى الدببة. في رأيي، كل ارتفاع في الدولار هو ارتفاع مؤقت تحركه عوامل قصيرة الأجل. كما أشير إلى أن زوج GBP/USD يتداول ضمن نطاق واحد منذ عام كامل. يسمح النطاق عملياً بأي حركة سعرية داخل حدوده. ولم يتمكن المتداولون بعد من كسر هذا النطاق.

التقويم الاقتصادي للولايات المتحدة والمملكة المتحدة:

في 28 سبتمبر، لا يتضمن التقويم الاقتصادي أي أحداث مهمة. وبالتالي، لن تؤثر الخلفية الاقتصادية في معنويات السوق يوم الاثنين.

توقعات GBP/USD ونصائح للتداول:

تظل النظرة طويلة الأجل للجنيه إيجابية (صعودية). صحيح أن الدببة استلموا زمام المبادرة في الأسابيع الأخيرة، لكن إجمالاً يظل النطاق واضحاً حتى على الرسم البياني اليومي. سحب السيولة من قمة التأرجح في الأول من مايو هو ما أطلق شرارة الهبوط؛ إذ تشكل إشارة بيع داخل نموذج Inverted Imbalance 27، تلتها إشارة هبوطية أخرى ضمن النموذج نفسه. تفاعل السعر مع Imbalance 25 دفع المتداولين إلى إغلاق مراكز البيع، لكن الثيران لم يبدؤوا هجوماً مضاداً. وبذلك يواصل الجنيه الهبوط شبه الحر، ويمكن أن يستمر التراجع باتجاه قيعان يونيو، حيث يمكن سحب السيولة منها، يلي ذلك انعكاس لصالح الجنيه. ومع ذلك، في الوقت الحالي يمكن أن يتفاعل السعر أولاً مع أقرب نموذج هبوطي، وهو Imbalance 30.