Четверг принес долгожданное оживление на рынок драгоценных металлов. Золото, словно почуяв слабость американской валюты, вновь приблизилось к психологически важной отметке в $4 420 за унцию. Однако радоваться ранним быкам пока рано, ведь впереди публикация инфляционных отчетов, которые могут стать судьбоносными для политики ФРС, а также неспокойный макроэкономический и геополитический фон.

К утру четверга спотовое золото (XAU/USD) прибавило 0,4%, закрепившись на уровне $4 418,87. Фьючерсы также показали скромный рост до $4 461,82. Серебро (XAG/USD) чувствует себя увереннее, подскочив на 0,5% до $67,62, а вот платина (XPT/USD) сдала позиции, опустившись до $1 889,34. Индекс доллара (DXY) тем временем сдался под натиском, просев до 98,74.

Почему золото не улетает в космос? Ответ кроется в доходности казначейских облигаций США. Попытка правительства скупить долгосрочные долговые обязательства на $6 млрд не спасла рынок – доходность пошла вверх. А для золота, которое, как известно, не платит процентов, рост доходности облигаций всегда служит своеобразным холодным душем.

Добавляет нервозности и сырьевой рынок. Нефть марки Brent впервые с июля пробила психологический барьер в $100 за баррель, заставляя инвесторов вспомнить о инфляционных рисках.

Геополитика также не дает рынкам спать спокойно. Конфликт на Ближнем Востоке вступает уже в седьмой месяц. Тегеран открыто предупреждает: если атаки на иранскую территорию и инфраструктуру со стороны США продолжатся, регион ждет эскалация еще более интенсивного масштаба. Инвесторы вынуждены балансировать между долгосрочным желанием «спрятать» капитал в золоте и краткосрочными рисками.

Все взгляды рынка сейчас прикованы к статистике. В четверг выйдет индекс цен производителей (PPI), а в пятницу – потребительские цены (CPI). Эти цифры станут главным тестом для Федрезерва. Рыночные «гадалки» уже закладывают около 65% вероятности того, что в этом месяце ФРС пойдет на повышение ключевой ставки.

Старший рыночный аналитик IG Тони Сикамор отмечает парадоксальную картину: золото выросло до $4 402 ночью исключительно за счет ослабления доллара, игнорируя взлетевшую доходность облигаций.

Однако, по словам эксперта, для подтверждения разворота и возврата к широкому восходящему тренду (после отката от максимума в $4 697) металлу жизненно необходимо преодолеть 200-дневную скользящую среднюю на уровне $4 537.

Пока розничные игроки считают проценты по облигациям, крупный капитал скупает физическое золото. По данным Всемирного совета по золоту, август стал историческим: глобальные золотые ETF привлекли $18 млрд (второй по величине результат за всю историю наблюдений).

Физический объем активов вырос на 121 тонну, достигнув невиданных 4 189 тонн, а общий объем средств под управлением подскочил на 16% – до $615 млрд. Европейские фонды показали абсолютный исторический рекорд по притоку капитала, а североамериканские игроки зафиксировали третий крупнейший приток в истории. Очевидно, что «умные деньги» делают ставку на желтый металл.