คู่เงิน EUR/USD แทบไม่ได้ย่อตัวลงเพื่อปรับฐานในวันศุกร์เลย การปรับลงมีน้อยมากจนแทบมองไม่เห็นบนกราฟ ตลาดยังคงฉวยโอกาสทุกประเด็นในการเข้าซื้อดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ในช่วงเวลาที่ไม่มีข่าวหรือสัญญาณจาก Federal Reserve ตลาดก็ยังคงงงงวยอยู่ว่าอะไรคือปัจจัยแท้จริงที่ขับเคลื่อนให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็วและรุนแรงเช่นนี้ มุมมองที่แพร่หลายคือ การแข็งค่าของดอลลาร์ครั้งนี้มีฐานมาจากการที่ Fed หันไปใช้นโยบายการเงินเชิงเข้มงวดอย่างชัดเจน เราขอเตือนว่า ตลาดเริ่มคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยกันมาตั้งแต่ช่วงฤดูร้อนแล้ว และปัจจัยดังกล่าวก็ถูกสะท้อนไปในราคาแล้วหลายรอบก่อนการประชุม Fed จะมีขึ้น ยอมรับได้ว่าตลาดอาจไม่ได้คาดคิดว่า dot-plot จะส่งสัญญาณว่ามีโอกาสขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มอย่างน้อยอีกหนึ่งครั้งในปีนี้ แต่ปัจจัยนี้เองก็ถูกย่อยไปในราคาเรียบร้อยแล้ว หากดูจากที่ดอลลาร์แข็งค่ามาต่อเนื่องเต็มๆ สามสัปดาห์

เรามองว่าการร่วงลงของคู่เงินในรอบนี้เริ่มมีลักษณะของการเคลื่อนไหวที่ขาดเหตุผล เป็นไปตามแรงเฉื่อย และควบคุมไม่ได้ ตลาดปฏิเสธที่จะรับรู้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นของ European Central Bank ในลักษณะเดียวกัน และคำอธิบายทำนองว่า “อัตราดอกเบี้ยของ ECB ต่ำกว่า Fed” ก็ใช้ไม่ได้ เพราะประเด็นนี้เป็นจริงมาตั้งแต่ก่อนหน้าแล้ว และถูกสะท้อนไปในราคาแล้วเช่นกัน ดังนั้นเราจึงมองว่าการเคลื่อนไหวรอบนี้จะสิ้นสุดลงก็ต่อเมื่อตลาดเริ่มอิ่มตัวกับการถือครองดอลลาร์แล้วเท่านั้น บนกรอบเวลารายสัปดาห์ ความแข็งแกร่งของดอลลาร์ปีนี้ยังคงเป็นเพียงการปรับฐานขาลงที่ไม่รุนแรง ขณะที่กรอบเวลารายวันยังแสดงภาพของภาวะ Sideways ที่ลากยาวมาตลอดทั้งปี ดังนั้นต่อให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นอย่างรุนแรงและฉับพลันในปี 2026 ก็ยังไม่อาจมองได้ว่าเป็นสัญญาณแนวโน้มระยะยาวที่เด็ดขาด

สัปดาห์นี้จะมีการประกาศตัวเลข Nonfarm Payrolls ของสหรัฐ ขณะที่ปัจจัยพื้นฐานด้านอื่นๆ แทบไม่จำเป็นต้องกล่าวถึง เพราะตลาดแทบไม่ให้ความสนใจอยู่แล้ว ทุกอย่างจึงน่าจะไปจบที่การคาดการณ์ของตลาดต่อ NFP และตัวเลขจริงที่จะออกมา ย้ำอีกครั้งว่าเมื่อสัปดาห์ก่อน กรรมการ FOMC หลายท่านระบุว่าความเสี่ยงจากการชะลอตัวของตลาดแรงงานสหรัฐนั้นต่ำกว่าความเสี่ยงจากเงินเฟ้อที่เร่งตัว กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ Fed เลือกที่จะเดิมพันกับการต่อสู้เงินเฟ้อ ทำให้ในเชิงหลักการแล้วผลของ NFP ดูเหมือนจะมีน้ำหนักต่อทิศทางนโยบายการเงินลดลง

อย่างไรก็ตาม ตามที่เราได้กล่าวไปแล้วว่า ตลาดได้สะท้อนความคาดหวังการเข้มงวดนโยบายของ Fed ไปแล้วหลายระลอก ตัวเลข Nonfarm Payrolls ที่ออกมาอ่อนแออาจทำให้ความฮึกเหิมของเจ้าหน้าที่ FOMC ลดลง ตลาดแรงงานสหรัฐยังห่างไกลจากคำว่าสมบูรณ์แบบ นโยบายการเงินที่เข้มงวดจะทำให้เศรษฐกิจชะลอลง ซึ่งนั่นคือเป้าหมายของการเข้มงวดปีที่แล้ว Fed ผ่อนคลายนโยบายเพื่อพยุงตลาดแรงงาน ปีนี้การเข้มงวดจะทำให้ตลาดแรงงานช้าลงตามมา ด้วยเหตุนี้ ตัวเลข NFP ที่ย่ำแย่อาจไม่เพียงกดให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงแรงในวันศุกร์เท่านั้น แต่ยังอาจเป็นจุดจบของการปรับขึ้นติดต่อกันสามสัปดาห์ของดอลลาร์ด้วย ขณะนี้ดอลลาร์ไม่มีปัจจัยพื้นฐานรองรับให้แข็งค่าต่อไปอีกมากนัก แม้อาจยังไปต่อได้อีกระยะหนึ่งตามแรงเฉื่อยก็ตาม

ความผันผวนเฉลี่ยของคู่สกุลเงิน EUR/USD ในช่วง 5 วันทำการล่าสุด ณ วันที่ 28 กันยายน อยู่ที่ 50 pips และจัดอยู่ในระดับ "ปานกลาง" เราคาดว่าคู่นี้จะเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบ 1.1341 ถึง 1.1441 ในวันจันทร์ ช่อง Linear Regression ด้านบนชี้ขึ้น แสดงถึงแนวโน้มขาขึ้น ดัชนี CCI ลงไปในเขตขายมากเกินไปถึงสามครั้ง และสร้างสัญญาณ "bullish divergence" สามครั้ง ซึ่งเป็นสัญญาณเตือนถึงการสิ้นสุดของแนวโน้มขาลงที่ขัดกับเหตุผล อย่างไรก็ตาม ขณะนี้ตลาดยังไม่ตอบสนองต่อปัจจัยใด ๆ

ระดับแนวรับที่ใกล้ที่สุด:

S1 – 1.1353

S2 – 1.1292

S3 – 1.1230

ระดับแนวต้านที่ใกล้ที่สุด:

R1 – 1.1414

R2 – 1.1475

R3 – 1.1536

คำแนะนำในการเทรด:

คู่เงิน EUR/USD ยังเคลื่อนไหวในทิศทางขาลง แต่เรายังคงมองว่าการปรับตัวลงนี้เป็นเพียงการย่อตัวก่อนเริ่มแนวโน้มขาขึ้นรอบใหม่ ปัจจัยพื้นฐานโดยรวมในภาพใหญ่สำหรับดอลลาร์ยังคงเป็นลบ แต่ในปี 2026 ปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์ก่อน และตามมาด้วยจุดยืนแบบเหยี่ยวของ Fed ได้ช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอย่างแข็งแกร่ง เมื่อราคาต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ สามารถพิจารณาเปิดสถานะขาย (short) โดยมีเป้าหมายที่ 1.1353 และ 1.1341 ส่วนเมื่อราคาอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ การเปิดสถานะซื้อ (long) ยังคงเหมาะสม โดยมีเป้าหมายที่ 1.1475 และ 1.1536

คำอธิบายภาพประกอบ:

ช่อง Regression ใช้ช่วยระบุแนวโน้มปัจจุบัน หากทั้งสองช่องชี้ไปในทิศทางเดียวกัน แสดงว่าแนวโน้มในตอนนี้มีความแข็งแกร่ง;

เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (ตั้งค่า 20,0 แบบ smoothed) ใช้กำหนดแนวโน้มระยะสั้น และทิศทางที่ควรเทรดในช่วงเวลาปัจจุบัน;

ระดับ Murray คือระดับเป้าหมายสำหรับการเคลื่อนไหวของราคาและการปรับฐาน (correction);

ระดับความผันผวน (เส้นสีแดง) คือกรอบราคาที่มีความเป็นไปได้ว่าคู่เงินจะเคลื่อนไหวอยู่ภายในในช่วง 24 ชั่วโมงข้างหน้า โดยอ้างอิงจากตัวชี้วัดความผันผวนในปัจจุบัน;

ดัชนี CCI – เมื่อค่าลงไปในเขตขายมากเกินไป (ต่ำกว่า -250) หรือขึ้นไปในเขตซื้อมากเกินไป (สูงกว่า +250) จะบ่งชี้ว่าการกลับตัวของแนวโน้มไปในทิศทางตรงกันข้ามใกล้จะเกิดขึ้น