Доллар в первой половине дня держится спокойно и заметных движений не показывает. Европейская сессия прошла без особых потрясений и только британский фунт сумел немного пощекотать трейдерам нервы.

Всё внимание сегодня на августовском отчёте по потребительским ценам в США, и картина от него, полагаю, выйдет двойственной. Основной показатель почти наверняка ускорится. Цены производителей уже прибавили 0,4 процента за месяц, топливо резко подорожало, а Brent закрылась выше 107 долларов, так что годовая инфляция способна подтянуться к 3,7 или 3,8 процента против 3,4 процента в июле.

А вот базовая часть, которая без учета цен на энергоносителей и продуктов питания, скорее всего, окажется спокойнее и останется вблизи 2,5 процента. Для евро и фунта здесь прямой риск. Если рынок ухватится за разогнавшийся заголовок, спрос на доллар вернётся, и обе пары окажутся под давлением, тем более что последние дни они держались во многом на слабости американской валюты, а не на собственных достоинствах. Спокойная базовая часть даст аргумент сторонникам паузы, но однозначного ответа отчёт не принесёт, и реакция, на мой взгляд, будет резкой, но недолгой. Дополнят повестку индекс настроений потребителей и инфляционные ожидания Университета Мичигана, за которыми ФРС следит особенно пристально.

Отдельно стоит сказать о том, насколько сильно рынок и экономисты разошлись в оценке ближайшего заседания. По опросам среди 48 респондентов повышения ставки 15 и 16 сентября ждут лишь 13 человек, то есть 27 процентов, а большинство считает, что ставку продержат неизменной до конца 2027 года. Рынок при этом закладывает вероятность повышения на следующей неделе в 70 процентов. Разрыв в 43 процентных пункта при одинаковом наборе данных на руках, и это само по себе новость.

Есть у экономистов и политический довод в пользу паузы. Октябрьское заседание проходит за считанные дни до выборов 3 ноября, и половина опрошенных считает, что действовать в такой момент регулятор решится только при очень сильных данных. Но самое показательное в другом. Три голоса против прозвучат при любом исходе. Сохранят ставку, против выступят Хаммак, Кашкари и Логан, как это было в июле. Повысят, несогласие придёт от Боумен, Уильямса и Уоллера. Комитет расколот настолько, что любое решение станет победой одной фракции над другой, и предсказать его заранее почти невозможно. Отсюда и нервозность рынка, и повышенный вес сегодняшнего отчёта.

Momentum

По евро сверху работает 1.1605. Прорыв уровня открывает путь к 1.1631, а затем к 1.1653. Такой сценарий я связываю со спокойной базовой инфляцией, когда рынок решит, что разгон касается только топлива и на решение ФРС всерьёз не повлияет. Снизу ориентир 1.1588, его прорыв ведёт к 1.1568 и 1.1550. Вариант отработает, если заголовочный показатель выйдет ближе к верхней границе ожиданий и рынок прочитает это как подтверждение своей ставки на повышение.

Повторю то, что относится к любому дню с инфляционным отчётом. Первая свеча обманывает регулярно, цена дёргается в одну сторону и разворачивается обратно, а спред в эти минуты расширяется заметно. Захожу только после закрепления за уровнем.

По фунту сверху 1.3525 с целями 1.3555 и 1.3596, снизу 1.3495 с движением к 1.3474 и 1.3457. Британская валюта сегодня целиком идёт следом за долларом, поэтому смотреть по ней нужно не на фунт, а на реакцию американской валюты.

Mean Reversion

По евро верхняя граница 1.1621. Здесь я жду неудачную попытку выхода наверх с возвратом цены под уровень, и именно этот возврат даёт сигнал на продажу. Ориентир расположен ощутимо выше пробойной точки 1.1605, то есть добраться туда пара сможет только на сильном движении вверх, а значит и продажа от него будет ставкой на то, что первая реакция на слабый CPI оказалась чрезмерной. Нижняя граница 1.1585 отрабатывается зеркально, покупки после провалившегося прокола вниз. Она лежит почти вплотную к пробойному уровню 1.1588, и в такой зоне решает не касание, а поведение цены после него. Закрепилась ниже, работает пробой. Отскочила обратно, включается возврат.

По фунту верхний ориентир 1.3536. Меня интересует ситуация, когда пара выходит выше этой отметки, желающих покупать дальше не находится и цена быстро сваливается обратно. Продажи ищу именно после возврата. Обращу внимание, что уровень стоит выше пробойной точки 1.3525, и это создаёт последовательность, которую полезно представлять заранее. Сначала фунт может пробить 1.3525 и дать движение вверх, затем упереться в 1.3536, не удержаться и вернуться. То есть один и тот же рывок способен отработать сперва пробойный сценарий, а следом возвратный, и путать их не стоит.

Нижняя граница по фунту 1.3476, и расположена она ниже пробойного уровня 1.3495, причём между ними довольно широкий зазор. Это значит, что просто так до неё цена не дойдёт, потребуется уверенное снижение на сильном отчёте. Покупки там я рассматриваю только в одном случае, когда прокол вниз оказывается коротким, продавцы выдыхаются и пара подтягивается обратно к уровню. Если же фунт закрепляется ниже, о возврате речи нет, работает пробойная модель с целями 1.3474 и 1.3457. Стоп ставлю за крайнюю точку прокола.

И общая оговорка по времени для обеих пар. Возвратные сценарии сегодня рабочие до выхода инфляции и после того, как рынок успокоится. В момент публикации и ближайшие полчаса выход за уровень с большой вероятностью будет настоящим, а не ложным, и торговать против него означает идти против начавшегося движения.