L’indice du dollar américain est sous pression en raison d’un mélange complexe de facteurs : la vigueur du yen, l’incertitude entourant la politique de la Fed et les conséquences du programme de rachat d’obligations du Trésor. Les principales publications d’inflation cette semaine détermineront l’orientation de l’indice, comme nous l’avons exposé dans notre analyse fondamentale et dans la note « Dollar (USDX) trades near four?month lows ».

Le tableau technique du USDX reste majoritairement baissier. L’indice évolue dans un régime vendeur à moyen et long terme, en dessous des principales moyennes mobiles (50, 144 et 200 périodes), tandis que les indicateurs se rapprochent de la zone de survente, ce qui indique une pression vendeuse persistante.

Indicateurs : le RSI (14), autour de 41, se situe en dessous du seuil neutre de 50, ce qui signale une pression baissière persistante ; le Stochastique est entré en zone de survente et, conjointement avec l’OsMA, génère un signal de vente.

Le niveau de résistance le plus proche se trouve à 99,00 (niveau psychologique et EMA200 en H1). Des positions longues sont envisagées en cas de cassure durable au-dessus de 99,20, avec des objectifs à 99,40–100,00 et un stop-loss placé sous 98,60.

Conditions pour un scénario haussier

- Une rupture durable et une tenue au-dessus de 99,20, confirmées par les indicateurs (RSI au-dessus de 50, OsMA haussier).

- Des chiffres de PPI et de CPI élevés qui consolident les anticipations de politique restrictive de la Fed.

- Un allègement des pressions sur le yen ou une diminution des tensions géopolitiques.

Un scénario baissier suppose qu’une cassure du support proche à 98,68 (le plus bas du jour) déclencherait probablement de nouvelles positions vendeuses visant 98,00, 97,80 (EMA144 mensuelle) et 97,60. Une rupture en dessous de 96,20–95,50 confirmerait un changement structurel et le passage de l’USDX en marché baissier global.

Conditions pour un scénario baissier

- Cassure et consolidation sous 98,68–98,60, ouvrant la voie vers 98,00 et 97,80.

- Publications d’inflation modérées qui réduisent la probabilité d’un relèvement des taux par la Fed.

- Poursuite du renforcement du yen et hausse des probabilités de resserrement de la BOJ.

Scénario principal : consolidation dans la zone 98,60–99,20 avant les publications d’inflation, avec un possible test de 98,68–98,60 puis un rebond vers 99,00 en cas de PPI favorable. ING ne voit pas de raisons fortes justifiant une rupture immédiate du support de l’USDX dans la zone 98,55–98,65, mais prévient qu’une cassure pourrait rapidement entraîner l’indice vers 98,00.

Justification

- L’USDX est sous pression en raison de facteurs qui compensent les avantages habituels du dollar en tant que valeur refuge. Les discussions sur une dépréciation du dollar après l’annonce par le Trésor de programmes de rachat ont sapé la confiance dans la devise. Parallèlement, le débouclage des opérations de carry trade financées en yen, dans un contexte d’anticipations de resserrement plus rapide de la BOJ, exerce une pression baissière supplémentaire sur le dollar.

- MUFG note que la hausse des prix de l’énergie accroît la probabilité d’un resserrement supplémentaire de la Fed, tandis que le rendement des Treasuries à 2 ans a atteint son plus haut niveau de l’année. Pourtant, le dollar ne reflète pas pleinement la hausse des rendements et du pétrole en raison d’une prime de risque politique élevée.

- Le principal moteur sera constitué par les données d’inflation : un PPI/CPI supérieur au consensus renforcera les anticipations de positionnement agressif (« hawkish ») de la Fed et pourra déclencher un rebond de l’USDX vers 99,20–99,50 et au‑delà. Des chiffres modérés renforceront le scénario baissier et ramèneront l’USDX tester 98,68–98,60, voire plus bas.

Scénarios de trading

- Scénario haussier (cassure de résistance) : Buy stop 99,20. Stop‑loss 98,60. Objectifs : 99,40, 99,50, 99,60, 99,70, 99,80, 100,00, 100,15, 100,40, 100,80, 101,00.

- Scénario baissier (cassure de support) : Sell stop 98,60. Stop‑loss 99,20. Objectifs : 98,40, 98,25, 98,00, 97,80, 97,65, 97,40, 97,00, 96,20.

Remarques : les « objectifs » correspondent à des niveaux de support/résistance et servent de repères pour la planification et la gestion de la taille des positions ; leur atteinte n’est pas garantie.

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